برای ملاحظه ی نتایج و خروجی نرم افزار R در این خصوص به جدول (ب-۸) و (ب-۹) در بخش پیوست مراجعه نمایید.
در مرحله ی بعد باقیمانده های حاصل از مدل نهایی به کمک نرم افزار استخراج شده و در محیط اکسل وارد می شود. سپس انحراف استاندارد باقیمانده ها بین سال های ۱۳۸۵ تا ۱۳۸۹ به کمک فرمول زیر محاسبه گردید:
STDEVt =
: باقیمانده مدل در سال t برای شرکت i
: میانگین باقیمانده های سالانه برای هر شرکت i
نتایج حاصل معیاری از کیفیت اقلام تعهدی که نماینده ی کیفیت سود حسابداری است را نشان می دهد.
۴-۴- محاسبه ی متغیر وابسته ی پژوهش
در این پژوهش، مطابق با پژوهش جفری (۲۰۱۱) و با کمک از پژوهش های آمیهود (۲۰۰۲) و مارسلو (۲۰۱۱)، از مدل ۳ عاملی فاما و فرنچ (۱۹۹۳) استفاده شده که عامل نقدشوندگی به این مدل اضافه گردیده است.
این مدل به شرح ذیل است:
در این رابطه
: بازده ی ماهانه شرکت در ماه مازاد بر نرخ بدون ریسک سهام (Rft)
: صرف ریسک بازار که توسط سازمان بورس به صورت ماهانه اعلام می گردد.
: عامل ریسک بازده ی سهام که به اندازه شرکت ها مربوط است.
: عامل ریسک بازده ی سهام که مربوط به نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار شرکت ها در ماه است.
IMV t : عامل عدم نقدشوندگی
از آن جایی که داده های پارامترهای مدل برای همه ی شرکت ها در طی هر سال یکسان است لذا مدل فوق قابلیت حل به صورت پانل دیتا را نداشته و همانند یک رگرسیون ساده حل می شود که برای برآورد آن از نرم افزار آماری SPSS استفاده می نماییم.
نتیجه ی نهایی محاسبه ی ۵۰۰ عدد BLi,t برای ۱۰۰ شرکت نمونه در طی ۵ سال مورد پژوهش می باشد.
نتیجه ی حاصل از برازش مدل به صورت فایل PDF در لوح فشرده پیوست شده است.
۴-۵- آزمون فرضیه ی پژوهش به روش حل رگرسیون
فرضیه ی این تحقیق که باید مورد آزمون قرار بگیرد به شرح ذیل است:
شرکت هایی که دارای کیفیت سود حسابداری بالاتری هستند، ریسک نقدینگی کمتری دارند.
برای قبول یا رد این فرضیه، مدل نهایی زیر را بررسی نموده ایم:
BLi,t = α۰ + α۱ AQi,t+ α۲RVOi,t + α۳SIZEi,t + α۴BMi,t + α۵GSi,t
+ α۶OCi,t + α۷ CIi,t + α۸CRi,t + α۹FPi,t + εi,t
که در آن
BLi,t : ریسک نقدشوندگی هر سهم شرکت i در سال t
AQi,t : کیفیت اقلام تعهدی شرکت i در سال t
RVOi,t : نوسان پذیری بازده ی شرکت i در سال t
SIZEi,t : اندازه ی شرکت i در سال t
BMi,t: نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار هر سهم شرکت i در سال t
GSi,t : رشد فروش شرکت i در سال t
OCi,t : طول مدت چرخه ی عملیاتی شرکت i در سال t
CIi,t : تراکم سرمایه شرکت i در سال t
CRi,t : نسبت نقدی شرکت i در سال t
FPi,t : عملکرد مالی شرکت i در سال t
εi,t : باقیمانده ی مدل
BLi,t و AQ پس از محاسبه به صورت ذکر شده در بخش های قبل وارد محیط اکسل شده و به همراه مقادیر سایر پارامترها برای بررسی و برآورد باقیمانده های مدل فوق، وارد محیط نرم افزار آماری R می گردند.
بر اساس مدل فوق به بررسی فرضیه های آماری زیر پرداخته می شود:
H0: α۱ = ۰
H1: α۱ ≠ ۰
که این فرضیه را می توان به صورت زیر بازنویسی کرد:
بین کیفیت سود حسابداری و ریسک نقدینگی رابطه وجود ندارد. :H0
بین کیفیت سود حسابداری و ریسک نقدینگی رابطه وجود دارد. :H1
سپس آزمون های مختلف جهت برآورد بهترین روش حل این رگرسیون چندگانه به کمک نرم افزار آماری R انجام گردید. برای مشاهده ی آزمون ها به جدول (ب-۱۰) تا (ب-۱۵) در بخش پیوست مراجعه نمایید.
همان گونه که در جدول (۴-۸) مشاهده می گردد در سطح اطمینان ۹۵ درصد، نتیجه ی آزمون F لیمر مؤید این نکته است که باید از روش پانل دیتا استفاده شود.
فرم در حال بارگذاری ...