* معنادار در سطح ۱درصد،** معنادار در سطح ۵درصد،*** معنادار در سطح ۱۰درصد. جدول نتایج حاصل از اجرای رگرسیون خطی به صورت معادله زیر است: در این معادله، قیمت پایانی فروش توسط سرمایه‌گذاران، سود یا زیان معاملاتی سرمایه‌گذار است که به عنوان نقطه مرجع نیز تعریف می‌شود، و جزء پسماند مدل است. شرکت‌های موجود در نمونه تحقیق بر اساس سود و زیان معاملاتی () طبقه‌بندی شده است و مدل رگرسیون تلفیقی[۱۰۵] برای هر طبقه به‌طور جداگانه برازش شده است. بنابراین، مطابق با نتایج مربوط به آزمون نرمالیتی پسماندها با بهره گرفتن از آماره جارک/برا، توزیع پسماندها در مدل‌های رگرسیون برآورد شده، پسماندها توزیع نرمال ندارد، لذا ضرایب باید از نظر روند غیر خطی نیز بررسی شود. شکل (۴-۷) توزیع پراکندگی سود معاملاتی و زیان معاملاتی را در مقابل لگاریتم قیمت نشان می‌دهد. نمایه (الف) مربوط به سهام بازنده و نمایه (ب) مربوط به سهام برنده است. شکل (۴-۶): نرمالیتی پسماندها در مدل‌های رگرسیونی خطی کلاسیک. نمایه (الف). توزیع پسماندها در مدل رگرسیون برآورد شده با بهره گرفتن از سهام بازنده سری: پسماند تعداد مشاهدات: ۳۷۹۹۲ میانگین: ۰٫۰۰۰ میانه: ۰٫۰۲۸- چولگی: ۰٫۵۴- کشیدگی: ۱۳٫۲ آماره جارک/برا: ۱۷۷,۵۹۴٫۲ سطح معناداری آماره: ۰٫۰۰۰ وضعیت: غیرنرمال نمایه (ب). توزیع پسماندها در مدل رگرسیون برآورد شده با بهره گرفتن از سهام برنده سری: پسماند تعداد مشاهدات: ۳۶۱۲۴ میانگین: ۰٫۰۰۰ میانه: ۰٫۰۳۹- چولگی: ۰٫۱۴ کشیدگی: ۵٫۵۵ آماره جارک/برا: ۱۰,۵۸۹ سطح معناداری آماره: ۰٫۰۰۰ وضعیت: غیرنرمال نمایه (الف) شکل (۴-۷) مدل‌های مختلف پیش‌بینی لگاریتم قیمت بر اساس زیان معاملاتی را برای سهام بازنده ارائه کرده است. مدل خطی، مدل برآورد شده خطی کلاسیک جدول (۴-۱۱) است که در اینجا نیز به همراه ضریب تعیین (۰٫۲۹۴) گزارش شده است. علاوه بر مدل خطی، دو مدل چند جمله‌ای نیز نشان داده شده است. در مدل دو جمله‌ای و سه جمله‌ای مشاهده می‌شود که ضریب شیب در مقادیر زیان کمتر در مقایسه با زیان بیشتر، بزرگتر است.[۱۰۶] شکل (۴-۷): رابطه غیر خطی لگاریتم قیمت با سود/زیان معاملاتی. نمایه (الف): توزیع پراکندگی زیان معاملاتی سهام بازنده در مقابل لگاریتم قیمت: روندهای غیرخطی نمایه (ب): توزیع پراکندگی سود معاملاتی سهام برنده در مقابل لگاریتم قیمت: روندهای غیرخطی
فرم در حال بارگذاری ...