وبلاگ

فرضیه دوم:

• پیش‌بینی جریان های نقد عملیاتی در میزان ارتباط بین اقلام تعهدی و بازده تعدیل شده بر اساس اندازه مؤثر است^[۷].

فرضیه سوم:

• بین اقلام تعهدی و بازده تعدیل شده بر اساس بازار ارتباط معنی داری وجود دارد.

فرضیه چهارم:

• پیش‌بینی جریان های نقد عملیاتی در میزان ارتباط بین اقلام تعهدی و بازده تعدیل شده بر اساس بازار مؤثر است.

فرضیه پنجم:

• بین اقلام تعهدی اختیاری و بازده تعدیل شده بر اساس اندازه ارتباط معنی داری وجود دارد^[۸].

فرضیه ششم:

• پیش‌بینی جریان های نقد عملیاتی در میزان ارتباط بین اقلام تعهدی اختیاری و بازده تعدیل شده بر اساس اندازه مؤثر است.

فرضیه هفتم:

• بین اقلام تعهدی اختیاری و بازده تعدیل شده بر اساس بازار ارتباط معنی داری وجود دارد.

فرضیه هشتم:

• پیش‌بینی جریان های نقد عملیاتی در میزان ارتباط بین اقلام تعهدی اختیاری و بازده تعدیل شده بر اساس بازار مؤثر است.

۱-۷).روش پژوهش

این پژوهش از نظر طبقه بندی بر مبنای هدف، کاربردی و از نظر طبقه بندی بر حسب روش، توصیفی و از نوع همبستگی است. در این پژوهش با بهره گرفتن از اطلاعات تاریخی شرکت ها، به بررسی روابط بین متغیرها با بهره گرفتن از مدل رگرسیون خطی و داده های ترکیبی پرداخته می شود.

جامعه آماری این پژوهش شللامل کلیه ی شللرکت های پذیرفته شللده در بورس اوراب بهادار تهران در

(قلمرو زمانی ۵ ساله ) ۱۳۸۹ -۱۳۹۳ می‌باشد. البته، شرکت های سرمایه گذاری و واسطه گری مالی به علت

ماهیت متفاوتشان با دیگر شرکت ها از این پژوهش مستثنی شده اند..

انتخاب نمونه از میان شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراب بهادار تهران با در نظر گرفتن معیارهای

زیر انجام می شود:

۱٫به منظور قابل مقایسه بودن اطلاعات، پایان دوره مالی آن ها منتهی به ۲۹ اسفند باشد.

به منظور همگن بودن اطلاعات، جز شرکت های سرمایه گذاری و واسطه گری مالی، بیمه و … نباشد.

اطلاعات مالی شرکت در دوره ی مورد مطالعه در دسترس و تغییر سال مالی نداشته باشد.

۴٫شرکت های مورد بررسی بیش از سه ماه وقفه معاملاتی نداشته باشند.

۱-۸). تعریف متغیرها و واژه های اختصاصی :

تعریف واژه‏ ها واصطلاحات فنی و تخصصی (به صورت مفهومی و عملیاتی) :

جدول (۱-۱): لیست متغیرهای مورد بررسی
نوع متغیر
نام متغیر
معیار اندازه گیری
علامت اختصاری
وابسته
بازده تعدیل شده بر اساس اندازه
تفاضل میانگین بازده ماهانه شرکت و میانگین بازده پرتفوی
SAR _i,t+1
بازده تعدیل شده بر اساس بازار
تفاضل بازده سهام و بازده بازار(شاخص نقدی و قیمت^[۹])
AR _t
مستقل
کل اقلام تعهدی
اقلام تعهدی سرمایه در گردش
AWC _it
اقلام تعهدی اختیاری
باقیمانده مدل تعدیل شده جونز
DACC _it
پیش‌بینی جریان های نقد عملیاتی
باقیمانده مدل جریان های نقدی
FOCF _it
کنترلی
اندازه شرکت
لگاریتم طبیعی ارزش بازار سهام
Size _it
نسبت ارزش دفتری به بازار
نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار سهام
BM _it
نسبت سود به قیمت
نسبت سود به قیمت
EP _it
مالکیت نهادی
مجموع درصد سهام مالکان نهادی
INSOWN _it
اهرم مالی
نسبت کل بدهی به کل دارایی
LEV it

۱-۸-۱).تعریف واژگان تحقیق :

• اقلام تعهدی:

جونزتفاوت میان سود عملیاتی(OI) و وجه نقد حاصل از فعالیت‌های عملیاتی(CFO) را به عنوان اقلام تعهدی شناسایی ‌کرده‌است(مشایخی و همکارانش، ۱۳۸۴). لذا می توان اقلام تعهدی را به صورت زیر نوشت: Accruals=OI-CFO

به طور کلی، اقلام تعهدی عبارتند از تعدیلات موقتی، که جریانات نقدی را به دوره ای که در سودو زیان شناسایی می‌شوند، انتقال می‌دهند(دچو و دیچو^[۱۰]، ۲۰۰۲).

• اقلام تعهدی اختیاری:

اقلام تعهدی اختیاری اقلامی است که مدیریت بر آن ها کنترل دارد و می‌تواند آن ها را به تأخیر اندازد و یا حذف کند و یا ثبت و شناسایی آن ها را تسریع کند(عارف منش و مهرانی، ۱۳۸۷).

• اقلام تعهدی خلاف قاعده:

مفهوم اقلام تعهدی خلاف قاعده آن است که سرمایه گذاران سودهای آتی را با توجه با اطلاعات گذشته برآورد می‌کنند و زمانی که سودهای آینده اعلام می شود، میزان این سودها با توجه به حرکت معکوس اقلام تعهدی نسبت به انتظارات سرمایه گذاران، پایین تر یا بالاتر خواهد بود و به نوعی موجب غافلگیری سرمایه گذاران می شود(کوی^[۱۱]، ۲۰۰۷).

اسلون، رابطه منفی بین کل اقلام تعهدی و بازده آتی سهام را به عنوان اقلام تعهدی خلاف قاعده بیان نمود و علت این امر را وجود سرمایه گذاران بی تجربه در بازار معرفی کرد(اسلون،۱۹۹۶).

بازده غیر عادی

تفاضل بازده واقعی شرکت مورد نظر و بازده بازار نشانگر بازده غیرعادی سهام است.

۱-۹).قلمرو پژوهش

به منظور بررسی تأثیر پیش‌بینی جریان های نقدی عملیاتی بر قیمت گذاری اقلام تعهدی مرزهای زیر به عنوان قلمرو مشخص شده اند.

۱-۹-۱).قلمرو موضوعی تحقیق: قلمرو موضوعی این تحقیق، تأثیر پیش‌بینی جریان های نقدی عملیاتی بر قیمت گذاری اقلام تعهدی می‌باشد.

۱-۹-۲).قلمرو زمانی تحقیق: محدوده زمانی تحقیق شامل ۵ سال متوالی از سال ۱۳۸۹تا ۱۳۹۳ می‌باشد که بررسی فرضیات تحقیق با بهره گرفتن از داده های واقعی این سال ها انجام می پذیرد. بر اساس هدف تحقیق، اطلاعات مربوط به دوره فوق بررسی و ارتباط بین متغیرها برازش می‌گردد.

۱-۹-۳).قلمرو مکانی تحقیق: قلمرو مکانی تحقیق بازار بورس اوراق بهادار تهران می‌باشد؛ و تمامی شرکت های پذیرفته شده در بورس که شرایط مذکور در بند جامعه آماری را داشته باشند؛ در نمونه آماری وارد می‌شوند.

۱-۱۰).ساختار تحقیق:

در انجام هر تحقیق و پژوهشی یکی ازمهم ترین بخش ها،ارائه طرح تحقیق(کلیات)مناسب و کامل می‌باشد. در این فصل سعی شد تا با بیان کلیه جوانب تحقیق در خصوص مطالعه ی انجام شده، اطلاعات کامل و قابل فهمی ارائه گردد.

در فصل های آتی به ترتیب

• • بیان مبانی نظری و پیشینه تحقیق

• • روش اجرایی تحقیق

• • روش پژوهش

• • جامعه و نمونه آماری

• • روش جمع‌ آوری داده ها

• • روش تجزیه و تحلیل داده ها

• • آزمون های فرض آماری

• • نحوه ی تجزیه و تحلیل داده های مرتبط بافرضیه ها و سوالات پژوهش.

• • نتیجه گیری

• • به عنوان جمع بندی خلاصه ای ازیافته های پژوهش تحلیل و تفسیر می‌گردد.

• • یافته های پژوهش با پژوهش های انجام شده حول موضوع تحقیق مقایسه می‌گردد.

• • محدودیت های تحقیق بیان می‌گردد.

• پیشنهادات لازم برای پژوهش های آتی ذکر می شود.

فصل دوم:مروری بر مبانی نظری ‌و پیشینه تحقیق

۲-۱٫ مقدمه